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顆粒矽:目前市占率3%,預計未來市占率將大幅提升

2021-06-08   來源:浙商證券

顆粒矽:光伏矽料新一代技術,將助力行業大幅降本顆粒矽VS塊狀矽:在成本、品質、應用端優勢漸顯,有望成為新一代光伏矽料技術 

 

1) 成本端:顆粒矽投資強度、電耗、人工成本更低。顆粒矽的FBR生產技術流程更短、後處理工序更少、占地空間更小。其投資強度下降30%、生產電耗降低約70%、專案人員需求降低30%、水耗下降30%、氫耗下降42%。據實測數據,FBR法顆粒矽電耗僅為18度電/KG,遠低於傳統多晶矽綜合電耗60-70度電/ KG。

2) 使用端:顆粒矽填充性更好、利於連續直拉拉晶。顆粒矽形似球狀,流動性好,可以多裝15%-20%的顆粒矽(增加單位產出,降低生產成本,避免大塊料堵塞),是大規模CCz技術應用的必要條件,相比目前傳統的RCZ單晶複投法,拉晶效率更高。同時,顆粒矽的外置複投系統更容易實現自動化,節省人工成本、以及複投矽料的時間。

 

3) 品質端:顆粒矽沒有破碎時的雜質風險。因顆粒矽無需破碎工藝,避免矽料的損耗、並降低破碎成本,消除破碎過程中引入雜質的風險,綜合品質已達到了單晶用料要求。

 

顆粒矽供給:規劃產能超50萬噸,協鑫和上機數控合資建30萬噸


供給端:目前顆粒矽行業主要有2家量產供應商,1家已實現中試階段。  1) 保利協鑫:目前公司在徐州的顆粒矽專案年有效產能達到1萬噸。到2021年3季度末,將實現3萬噸量產;2022年上半年實現徐州5.4萬噸全部達產。目前,公司已在徐州、樂山、內蒙古3地佈局,合計規劃產能近50萬噸。如未來擴產進展順利,將驗證顆粒矽技術的可複製性,推升行業滲透率加速提升。 2) 陝西天宏:公司成立於2014年,是由陝西有色天宏新能源和美國REC共同出資組建的中外合資企業,目前擁有顆粒矽量產產能1.8萬噸/年。 3) 亞洲矽業:2018年6月,公司在青藏地區成功出爐首批顆粒矽,產品各項技術參數檢測結果均達到國家標準,目前暫未大規模量產。

顆粒矽需求:晶澳15萬噸採購合同,隆基、中環、上機加快試用
需求端:中環、隆基、上機已紛紛佈局。我們判斷,顆粒矽的品質及應用已逐步得到下游認可,未來滲透率有望加速提升。 1) 晶澳科技: 2021年5月28日,晶澳與協鑫全資附屬公司江蘇中能簽訂顆粒矽採購協議。將於2021年7月1日至2026年6月30日期間,向江蘇中能採購顆粒矽,預計總採購量約14.58萬噸,折算平均每年採購達2.9萬噸。 2) 中環股份:公司於2019年開始使用顆粒矽。2021年2月3日,公司公告與保利協鑫簽訂《多晶矽購銷合作長單框架協議》。合同規定在2022年1月至2026年12月期間,向保利協鑫採購包括顆粒矽在內的多晶矽料合計共350,000噸,產品結構包括顆粒矽、特級免洗疏鬆料、特級免洗緻密料。 3) 隆基股份:2021 年 2 月 1日,隆基股份公告7 家子公司銀川隆基矽材料有限公司、寧夏隆基矽材料有限公司、麗江隆基矽材料有限公司、華坪隆基矽材料有限公司、銀川隆基光伏科技有限公司、曲靖隆基矽材料有限公司、騰沖隆基矽材料有限公司與江蘇中能矽業科技發展有限公司簽訂多晶矽料採購協議,根據協議,雙方 2021 年 3 月至 2023 年 12 月期間多晶矽料合作量不少於 9.14 萬噸。如按照中國有色金屬工業協會矽業分會2021年1月27日公佈的單晶高純矽料成交均價9.06萬元/噸測算,預估本合同總金額約73.28億元人民幣(不含稅)。根據保利協鑫能源相應的公告,多晶矽供應量之中將包含顆粒矽產品。 2021年2月9日,隆基股份在投資者交流平臺表示,目前有小批量顆粒矽應用。但擁有金屬含量高、碳含量高、有粉料、含氫的4大缺點,如果缺點能夠低成本的很好解決,公司願意使用。 4) 上機數控:2021年2月28日公司與協鑫全資附屬公司江蘇中能簽訂戰略合作框架協議書,擬成立合資公司,於內蒙古地區共同投資建設30萬噸顆粒矽專案,預計總投資180億元。該專案分為三期實施,第一期設計產能為6萬噸(對應可供約20GW矽片),擬投資36億元,上機參股35%。


保利協鑫簽訂包括顆粒矽在內的矽料長單協議:

顆粒矽:進展超預期,產能有望加速釋放、解行業燃眉之急


1) 重要進展:5月28日,晶澳公告採購協鑫中能顆粒矽14.58萬噸。萬噸級大規模採購表明技術成熟度獲得市場認可,是大規模產業化的開端。此前隆基、中環與保利協鑫簽訂矽料廠單,包含顆粒矽,但並未說明具體採購量。 2) 產能釋放節奏:目前協鑫中能顆粒矽年有效產能達1萬噸,2021年3季度末實現3萬噸量產,可對應支撐下游年化約10GW的需求;我們預計2022年保利協鑫在徐州+樂山+包頭3地的顆粒矽合計產能有望爬升至15萬噸以上,可對應支撐年化約50GW的下游需求。  3) 我們預計,相較傳統西門子法棒狀矽,顆粒矽技術成熟在即、成本售價將更低,且產能擴產週期更短,未來產能有望加速釋放,推動全行業降本,解行業矽料緊缺、成本上行燃眉之急。


“十四五”期間光伏需求大,顆粒矽市占率有望加速提升


展望未來:“十四五”期間,預計中國光伏行業年均新增裝機有望達70-90GW,全球達222-287GW。未來行業對矽料產能需求將進一步加大,預計顆粒矽滲透率有望加速提升。

1) CPIA對光伏行業“十四五”期間進行展望,預計在2019-2025年期間,可再生能源將滿足99%的全球電力增量。到2025年,可再生能源在新增發電裝機中占比將達到95%,其中光伏將在所以可再生能源的新增裝機量占比中達到60%。 

2) 2020年國內和全球光伏新增裝機量為48.2GW和130GW。在“十四五”期間,CPIA預計中國年均新增裝機有望達70-90GW,全球年均有望達222-287GW,遠超目前水準,光伏行業矽料供需缺口急需解決。

3) 目前顆粒矽在全行業矽料市場份額占比僅不到3%左右。我們預計,隨著顆粒矽技術的不斷成熟、得到下游認可,市占率有望加速提升。

 

來源:浙商證券